医疗美容行业日报

报告周期： 2026年8月27日 – 8月29日
生成时间： 2026年8月29日 08:23 (GMT+8)

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📌 核心要点

• 监管趋严重塑格局：2026年医美行业迎来史上最严监管周期，营利性美容医疗机构退出增值税免征范围，医美服务首次纳入CPI统计篮子，广告规范趋严叠加合规抽查力度加大，行业粗放式生长空间被持续压缩。
• 上游业绩集体承压：“医美三剑客”华熙生物、爱美客、昊海生科2026年上半年营收与净利润双双下滑；重组胶原蛋白赛道龙头锦波生物、巨子生物同样增长乏力，行业从“高增长”进入“存量博弈”。
• 新品密集上市，竞争从资质转向产品：尽管业绩承压，上游企业加速新品申报与商业化，2026年7-8月多款重磅产品获批或上市，包括华熙生物代理的韩国JUVELOOK聚乳酸填充剂、爱美客独家经销的韩国肉毒毒素、润致手部抗衰新品等。
• 下游分化加剧：头部连锁机构美丽田园逆势增长（上半年营收+29%，净利+40%），但2026年Q1全国超230家医美机构关门歇业，行业尾部加速出清，门店净增长显著放缓。

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一、监管与政策动态

1. 医美行业进入”强监管周期”

2026年以来，医美行业监管政策持续加码，形成多维度的合规压力：

• 增值税改革：营利性美容医疗机构退出增值税免征范围，直接压缩机构利润空间。
• 纳入CPI统计：医疗美容相关服务首次纳入居民消费价格指数（CPI）统计篮子，意味着行业数据将受到更高层面的关注和审视。
• 广告规范趋严：市场监管总局对制造”容貌焦虑”、对未经审批药械做广告等8种情形予以重点打击。
• 机构合规抽查：各地药监部门对低中频治疗设备、医用透明质酸钠敷贴等产品开展质量监督抽检，不合规产品和企业被曝光。

来源：21世纪经济报道，2026年8月28日；国家药监局公告，2026年7月

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二、上游企业半年报：业绩集体承压

1. “医美三剑客”业绩同步走弱

根据已披露的2026年半年报：

公司	2026H1营收	同比	2026H1归母净利润	同比
华熙生物	17.56亿元	-22.32%	1.53亿元	-30.82%
爱美客	12.16亿元	-6.42%	5.93亿元	-24.84%
昊海生科	11.79亿元	-9.60%	1.13亿元	-46.64%

• 华熙生物：皮肤类医疗产品收入4.26亿元，其中第三类医疗器械产品销售约428万支，同比增长85%。旗下”润百颜·玻玻""润致·缇透”美塑类产品合计销售约298万支，同比增幅超150%。但整体营收仍大幅下滑，反映功能性护肤品等业务承压。
• 爱美客：以”嗨体”为核心的溶液类注射产品营收5.91亿元，同比下降20.51%；以”濡白天使”为核心的凝胶类注射产品营收3.79亿元，同比下降23.08%。公司在业绩报告中指出，供给端新产品不断增加，行业竞争显著加剧，监管日趋严格，下游机构整合加速。
• 昊海生科：玻尿酸产品销售收入2.03亿元，同比降幅达41.45%，受消费需求放缓及新证持续发放导致的价格竞争加剧影响最大。

2. 重组胶原蛋白赛道也现调整

公司	2026H1营收	同比	2026H1归母净利润	同比
锦波生物	7.71亿元	-10.20%	3.92亿元	-28.20%
巨子生物	29.18亿元	-6.26%	11.82亿元	-20.50%

• 锦波生物：以薇旖美®为核心的医疗器械产品收入5.95亿元，同比下降15.95%。公司解释为回馈市场对部分产品给予价格优惠，叠加注射用重组人源化胶原蛋白生产车间转入固定资产但产能暂未充分释放导致成本增加。
• 巨子生物：将医美注射市场视为第二增长曲线，2025年10月和2026年1月先后获批重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维和重组胶原蛋白-透明质酸钠复合溶液，正式进入B端医美注射市场与锦波生物展开竞争。

来源：各公司2026年半年报，截至8月28日

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三、新品获批与商业化动态

1. 华熙生物：JUVELOOK获批，布局再生医美

2026年7月，华熙生物代理的韩国VAIM GLOBAL聚乳酸面部填充剂JUVELOOK正式获得国家药监局批准上市。这是其在再生医美领域的重要布局，也是围绕细胞外基质（ECM）衰老干预持续完善产品矩阵的里程碑。

同期，润致高端”然系列”新品——润致·纤然（含盐酸利多卡因注射用交联透明质酸钠凝胶）也正式获批，适用于18岁以上手背部需要增加组织容量的人群，用于手背部真皮深层注射以改善手部皮肤外观。

来源：21世纪经济报道，2026年8月28日

2. 爱美客：肉毒毒素产品获批上市

爱美客独家经销韩国Huons BP的注射用A型肉毒毒素产品获得国家药监局颁发的药品注册证书，已于2026年8月上市销售。至此，国内肉毒素市场竞争格局进一步加剧，同台竞争产品包括：

• 兰州生物技术开发有限公司的衡力®
• 艾尔建美学旗下的保妥适®（BOTOX）
• 英国Ipsen公司生产的吉适®（Dysport）
• 韩国Huons BioPharma的**“橙毒”**
• 四环医药的乐提葆®
• 华东医药的芮妥欣®（全球首款仅含150kD核心蛋白的重组A型肉毒毒素）

来源：新浪财经，2026年8月28日

3. 2025年7月–2026年6月获批产品统计

据《中国医美行业2026年度洞悉报告》：

• 注射类产品：48款三类器械获批，其中玻尿酸25款、胶原蛋白12款、胶原蛋白刺激类材料9款、肉毒毒素2款
• 光电类产品：26款医美治疗产品获批
• 截至2026年3月，国内获批三类械注射产品总数已达121款（2020年底仅约50款），合规供给快速扩容

来源：德勤《中国医美行业2026年度洞悉报告》，2026年8月15日

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四、市场格局与消费趋势

1. 上游竞争从”资质壁垒”转向”综合壁垒”

随着医美三类器械产品审批提速、新品密集落地，上游企业长期依赖的”牌照红利”持续消退。行业竞争从单一资质壁垒转向产品、技术、服务综合壁垒的比拼。

以童颜针为例，此前艾维岚、普丽妍厂商指导价分别为18800元/支、16800元/支。2025年新氧将终端售价调至5999元、4999元，随后又推出入门版”奇迹童颜3.0 Pretty”降至999元两支，上线3天销量突破2万支。下游终端议价能力显著提升，行业利益分配体系持续重构。

2. 下游机构分化加剧

指标	美丽田园（2026H1）	瑞丽医美（2026H1）	行业整体
营收	18.8亿元（+29%）	约1.15亿元（+35.3%）	超230家机构关门（Q1）
净利润	2.39亿元（+40.2%）	0.04亿元（扭亏为盈）	超六成机构营收下滑
门店数	706家（直营395+加盟311）	—	净增仅100家（2026H1 vs 2025H1净增500家）

• 头部机构逆势扩张：美丽田园直营门店接待客流量121万人次（+32%），年化活跃会员22万人（+45.6%）。
• 中小机构加速出清：2026年上半年行业净增仅约100家机构，较2025年同期的500家大幅放缓。有终端机构创始人表示，行业已从”寒冬”步入”冰川期”。

3. 消费趋势：轻医美主导，男性与下沉市场崛起

• 轻医美占比57%：2025年中国医美市场规模约3666亿元，轻医美市场规模2090亿元，占比57%，用户规模达3105万人。
• 男性消费者增长迅速：男性消费者占比从2022年的14%飙升至2025年的29%，客单价为女性的2.75倍，成为增速最快群体。
• 下沉市场潜力巨大：三线及以下城市增速达32.7%，远超一线城市。国内医美渗透率仅约5%，提升空间巨大。

来源：美团医美与罗兰贝格数据；21世纪经济报道，2026年8月28日

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五、投资与并购动态

1. 爱美客：投资华夏生物，布局人源ECM赛道

2026年7月，爱美客投资华夏生物并持有其15.64%股权，取得其正在研发的适应证为眶下凹陷的**“注射用脱细胞羊膜基质产品”**在大中华区未来的独家经销权，切入人源ECM（细胞外基质）赛道。此前，爱美客还投资成都凌泰氪生物（3.7%股权），布局核酸创新药和靶向递送技术。

此外，以爱美客作为依托单位，联合北京协和医院、北京大学等共建的**“皮肤及软组织衰老调控与创新转化北京市重点实验室”**于2026年上半年获批，标志其”产学研医”协同创新平台进入北京市重点实验室管理体系。

来源：网易，2026年8月25日

2. 朗姿股份：设立医美股权并购基金

行业并购整合加速，朗姿股份出资1.25亿元设立医美股权并购基金，在行业洗牌期寻找优质标的。头部机构通过”双美模式”（生活美容+医疗美容）整合资源，延伸服务链条至术后修复、营养管理等增值环节。

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六、技术趋势与前沿动态

1. 重组胶原蛋白：加速替代玻尿酸

重组胶原蛋白正在加速取代玻尿酸，成为行业新的核心增长引擎。根据前瞻产业研究院数据：

• 重组胶原蛋白功效性护肤品市场规模有望从2022年的72亿元增长至2027年的645亿元，年复合增速55%
• 医用敷料规模从72亿元增长至255亿元，年复合增速29%
• 注射填充材料规模从26亿元增长至121亿元，年复合增速37%

目前，中国重组胶原蛋白注射类三类医疗器械注册证共6张，其中锦波生物3张、巨子生物2张、创健医疗1张。预计2026年将迎来更多厂商的产品获批，竞争格局将发生深刻变化。

2. 光电医美：稳健增长

射频、激光等光电技术项目在年轻消费群体及高频复购人群中的渗透率持续提升：

• 昊海生科：射频设备产品线及配套治疗头在国内市场销售收入同比增幅超20%
• 华东医药：酷雪、芮艾瑅、芮颜瑅等光电设备合作机构超500家，Glacial® Spa酷雪超额完成半年度业绩目标
• 四环医药：光电战略单品黑曜双波®渠道快速铺展，截至2026年6月末合作医美机构接近400家

3. 肉毒素：从”蓝海”变”红海”

QYResearch报告指出，国内肉毒素市场已从蓝海变为红海，众多企业纷纷推出类似产品，价格战和市场份额争夺加剧。华东医药的重组A型肉毒毒素芮妥欣®截至2026年6月末合作医院数量已突破1600家。未来差异化创新（如长效、靶向、新型给药方式）将成为突围关键。

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七、行业展望

德勤《中国医美行业2026年度洞悉报告》预测：

• 中国医美消费市场规模有望在2030年突破6,000亿元
• 未来预计将保持约10%的年复合增长率
• 四大核心驱动力：产品管线加速落地、跨界入局不断涌现、公立医院积极布局医美方向、医美声量及热度持续提升

美呗医美市场品牌副总裁吴强预判，未来1–2年高增长赛道主要集中在：

• 修复类（眼鼻修复、“馒化”修复）
• 面部轮廓提升
• 再生医美
• 口腔美容
• 三四线及以下下沉市场
• 海外市场

而传统玻尿酸基础填充类、无证射频美容仪等不合规或同质化严重的领域将逐渐降温。

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📎 来源汇总

来源	日期	内容
21世纪经济报道	2026-08-28	上游承压、下游分化：医美行业迎来洗牌时刻
德勤	2026-08-15	中国医美行业2026年度洞悉报告
新浪财经	2026-08-11	医美行业点评：供给扩容、合规出清龙头机构受益
网易	2026-08-25	全场景医美生态初步成型，爱美客2026上半年蓄力前行
华熙生物/爱美客/昊海生科/锦波生物/巨子生物	2026-08月	各公司2026年半年度报告
国家药监局	2026-07月	化妆品注册备案有关事项公告（2026年第70号）等

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本报告信息均来源于公开渠道，仅供行业参考，不构成投资建议。