医美 2026-09-20 · 周日

医美日报 | 2026-09-20

📅 报道周期：2026-09-18 至 2026-09-20 (48h)
🌍 覆盖范围：注射美容、光电医美、再生医美、医美设备、医美材料、监管政策、消费趋势、机构融资并购

📌 头条聚焦

爱美客”失速”深度解析：销售费用多花9000万，营收反降

核心内容：中金在线/创业最前线发布深度报道，剖析爱美客2026年上半年业绩困境。公司H1实现营收 12.16亿元，同比下滑6.42%；归母净利润 5.93亿元，同比大跌24.84%。营收仅减少8300万元，净利润却缩水近2亿元——裂口出在费用端：销售费用 2.35亿元，同比激增62.89%（多支出约9100万元），管理费用增长36.48%。同期同行昊海生科、华熙生物销售费用分别下降6.97%和25.84%，爱美客在全行业收缩过冬之际选择逆势扩张。关键新品进展：独家经销肉毒素产品已于2026年8月上市销售；控股子公司上海维脉研发的 射频皮肤治疗仪获得Ⅲ类医疗器械注册证，预计2026年下半年上市；嗨体完成适用范围变更。公司9月9日发布员工持股计划，设定2026年全年营收不低于 25.75亿元 目标。风险方面：REGEN与原独家经销商达透医疗之间 16亿元仲裁 尚未裁决，账面 13.05亿元商誉 压顶。行业背景：国内三类械注射产品已从2020年约50款增至2026年3月的 121款，供给迅速扩容导致竞争白热化；美团百亿补贴将薇旖美终端价压至790元，新氧将定制童颜针压至999元，上游厂商对终端价格控制力正系统性瓦解。
来源：中金在线（创业最前线），2026-09-18
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一、注射美容

国内医美注射材料NMPA获批全景：玻尿酸82款领跑，再生材料国产翻倍

核心内容：据观研天下整理，截至2026年3月，我国医美注射用材料NMPA获批情况——玻尿酸：国产39款 + 进口43款 = 82款；肉毒素：国产1款 + 进口6款 = 7款；胶原蛋白：国产11款 + 进口5款 = 16款；再生材料：国产11款 + 进口5款 = 16款。2025年5月至2026年3月期间，国产玻尿酸从32款增至39款；胶原蛋白与再生材料均从3款、7款跃升至11款，实现翻倍式增长。肉毒素领域国产产品仍未突破，仅衡力一款国产获批。整体格局呈现”玻尿酸领先、肉毒素稳固、胶原蛋白与再生材料潜力成长”的态势。
来源：观研报告网，2026-03-30
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肉毒素赛道竞争格局：爱美客新品上市加入”七雄争霸”

核心内容：爱美客独家经销的韩国肉毒素产品于2026年8月正式上市，中国正规肉毒素市场已形成多元竞争格局——保妥适（美国）占据高端，乐提葆（韩国）、西马（德国）、爱美客新品混战中端，衡力（中国）为大众基石。此外，华东医药代理的全球首款重组A型肉毒毒素 芮妥欣®（YY001） 已于2026年3月获NMPA批准上市，用于暂时性改善中度至重度眉间纹。衡力® 于2026年4月获批新增”暂时性改善良性咬肌肥大”适应症，为国产肉毒素在医美领域的深耕再添筹码。
来源：中金在线 / 新浪财经 / 医药魔方，2026-09-18 / 2026-03-28 / 2026-04-29
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二、光电医美 / 医美设备

爱美客射频皮肤治疗仪获Ⅲ类证，预计下半年上市

核心内容：爱美客控股子公司上海维脉研发的 射频皮肤治疗仪 已获得NMPA第三类医疗器械注册证，预计2026年下半年上市。自2026年4月1日起，射频皮肤治疗仪已正式纳入第三类医疗器械强监管范围，合规门槛持续抬高。目前国内射频治疗仪三类证获批企业较少，爱美客此时拿证有望在合规红利窗口期抢占市场份额。该产品与已上市的肉毒素形成”注射+光电”产品组合协同。
来源：中金在线（创业最前线），2026-09-18
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三、再生医美 / 医美材料

重组胶原蛋白三类证竞争白热化：锦波3张、巨子2张、创健1张

核心内容：目前中国重组胶原蛋白注射类第三类医疗器械注册证共 6张——锦波生物3张、巨子生物2张、创健医疗1张。锦波生物第三张证（注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶，注册证号：国械注准20253130751）于2025年4月获批，同年7月以”重源”品牌上市，8月向首批签约的100多家机构发货。巨子生物于2026年1月获批全国首张 重组胶原蛋白和透明质酸钠复合溶液植入剂 三类证，但其产品尚未正式进入医美机构产生实际销售，从零搭建注射类产品销售体系仍需时间。锦波生物在研管线覆盖妇科生殖、外科、骨科、口腔、泌尿科、心血管科等多领域，重组胶原蛋白正从医美向再生医学全场景拓展。
来源：雪球（行业分析），2026-03-18
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四、监管政策

黑医美处罚力度引发讨论：偏轻处罚能否遏制非法医美？

核心内容：中国经济网医美频道刊发评论文章，聚焦”黑医美”处罚偏轻问题——近期多起非法医美案件中对违规机构的罚款金额仅数千至数万元，与违法所得及危害后果不相称，引发”涉嫌偏轻的处罚能否遏制黑医美”的行业讨论。文章指出，当违法成本远低于违法收益时，行政处罚的威慑力大打折扣，呼吁加大处罚力度、建立联合惩戒机制。同期，上海市徐汇区公示9月行政处罚信息：上海悦美荟医疗美容门诊部被罚4000元（处罚决定日期2026/09/03），上海文艺医院被罚1500元。
来源：中国经济网 / 上海市徐汇区人民政府，2026-09-20 / 2026-09-09
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迷奇化妆品因虚假宣传被罚6万元

核心内容：中国经济网报道，迷奇化妆品因虚假宣传被市场监管部门罚款6万元。涉事产品宣称使用”10年以上野山参”，实际原料仅为5到10年。该案再次提醒医美及美妆企业：原料宣称需与实际相符，功效宣传须有充分证据支撑，监管对虚假宣传的查处力度持续加大。
来源：中国经济网，2026-09-19
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五、消费趋势

轻医美终端价格体系被平台重塑，上游厂商定价权系统性瓦解

核心内容：爱美客案例折射行业变局——美团百亿补贴将锦波生物薇旖美终端价压至 790元，新氧将定制童颜针压至 999元，而华熙生物润致·格格颈纹针促销价仅922元（原价1980元）。上游厂商对终端价格控制力正系统性瓦解，B2B2C模式下出厂价保持稳定但终端促销战愈演愈烈。医美三剑客（爱美客、华熙生物、昊海生科）2026年上半年均面临业绩压力：昊海生科医疗美容与创面护理产品收入4.39亿元，同比下滑23.77%；华熙生物医疗终端产品收入5.99亿元，同比下滑11%。行业正从营销驱动向医疗本质回归，医生在处方中的主导地位逐步确立——爱美客全轩课堂注册医生已超3万名，华熙润致学院、圣博玛艾维岚临床美学中心等竞品也在加速医生教育。
来源：中金在线（创业最前线），2026-09-18
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六、机构融资并购

美丽田园（02373.HK）9月18日盘中异动，上涨4.44%

核心内容：美丽田园医疗健康9月18日午后盘中大涨 4.44% 至HK$18.59，成交额显著放大（截至14:53，成交额234万港元）。此前公司公告须予披露交易——认购理财产品。公司近期持续回购股份：9月8日回购9500股（涉资17.07万港元），9月10日回购3.15万股（涉资57.42万港元）。基本面方面，公司2026年上半年营收预计不低于18.8亿元（同比+28%），净利润不低于2.35亿元（同比+37%），2026H1正式中报已于8月28日披露，医疗美容服务毛利率58.9%。
来源：雪球 / 富途牛牛 / 财闻，2026-09-18 / 2026-09-10 / 2026-09-08
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2025年全球医美融资45起：中国断层第一，产业资本成主角

核心内容：医线Insight联合大美界统计显示，2025年全球共45家医美相关企业获得融资，中国数量断层领先。核心趋势：(1) 合成生物重构底层原料逻辑——胶原蛋白是绝对C位，美国Conexeu Sciences年内连续两轮，中国君合盟获石药国方战略投资；(2) 外泌体赛道火热但合规艰难——恩泽康泰获近亿元B轮、AESOMED获数百万美元种子轮，但外泌体在中国拿下械三证仍非常困难；(3) 能量源设备投资偏谨慎，因时机器人获约亿元B3轮融资预示”AI+机器人+医美”新方向；(4) 下游服务机构中外冰火两重天——法国Innerskin获1500万美元、Ray Studios获1000万欧元，中国纯线下医美服务机构融资几乎绝迹。展望2026：合规是唯一的入场券，出海将成新主题，并购潮起。
来源：钛媒体，2026-01-16
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七、国际前沿

FDA新一代玻尿酸填充剂集中获批，Evolysse / saypha MagIQ / Belotero Volume引领产品迭代

核心内容：2025-2026年美国FDA通过PMA途径集中批准三款新玻尿酸填充剂——Evolysse Smooth / Form（Symatese，2025年2月13日获批，Evolus经销，采用Cold-X Technology保留天然HA分子结构）；saypha MagIQ（Croma-Pharma研发/Obagi经销，2025年9月8日获批，用于中重度鼻唇沟矫正）；Belotero Volume (+) Lidocaine（Merz，2026年5月19日获批，含0.3%利多卡因，用于中面部容量矫正）。此外Obagi saypha ChIQ于2026年6月15日获批用于面颊填充。三款新品均可通过透明质酸酶完全逆转，行业趋势正从单纯容量填充向再生刺激方向演进。
来源：Aesthetic Medicine Guide，2026-09-04
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